Артем Хачатрян

Отсюда возникает вопрос, который должен задать себе каждый инвестор: будет ли существовать и расти в течение ближайших десяти лет компания, акции которой я рассматриваю для покупки?

Для того чтобы быть уверенным в бизнесе компании, необходимо самому себе ответить на вопрос: какое конкурентное преимущество есть у данной компании, что делает ее лидером отрасли и будет приносить прибыль в долгосрочной перспективе? Чем компания завоевала клиентов?

Основная идея заключается в том, что в качестве объектов для инвестиций нужно рассматривать лишь такие компании, которые обладают долгосрочным конкурентным преимуществом, которые нелегко победить, даже обладая огромными финансовыми и людскими ресурсами.

Является ли компания одним из лидеров отрасли?
Имеется ли у компании конкурентное преимущество и в чем оно заключается?
Просуществует ли бизнес данной компании следующие десять лет?
За счет чего бизнес компании будет расти следующие десять лет?

Успешная компания (растущая) — это компания, у которой на протяжении десяти или как минимум пяти последних лет рост чистой прибыли составляет свыше 15%, а собственный капитал растет свыше 10% ежегодно. Средняя рентабельность собственного капитала за последние 5–10 лет должна быть не ниже 15%. При этом у компании практически нет долгосрочных долгов либо их объем не превышает 3–5-кратную годовую чистую прибыль компании. Платит компания дивиденды или нет, значения не имеет.

Просто прибыльная компания (хорошая) — это компания, у которой объем годовой прибыли из года в год растет менее чем на 15% или даже не растет вовсе. На протяжении 5–10 последних лет нет ни одного убыточного года, а если и есть, то максимум один или два года, но с обязательным последующим резким восстановлением прибыли до уровня предыдущих лет. Собственный капитал растет медленными темпами, менее 10%. Средняя рентабельность собственного капитала за последние 5–10 лет не более 10%. Желательно, чтобы долгосрочный долг не превышал пятикратный, максимум семикратный уровень годовой прибыли. Как правило, такие компании уже выплачивают дивиденды, чтобы привлечь инвесторов, но сам факт выплаты или невыплаты дивидендов роли не играет.

У таких компаний может случиться один или даже два года снижения прибыли, но характерной особенностью сильной компании, пусть даже получившей убыток, является резкое восстановление чистой прибыли в следующем отчетном периоде до прежних уровней.

Следующим важным финансовым показателем является рентабельность акционерного капитала. Рентабельность собственного капитала (ROE) характеризует доходность бизнеса для его владельцев, рассчитанную после вычета процентов по кредиту.

Рассчитывается данный показатель следующим образом: ROE = Чистая прибыль / Средний за период акционерный капитал.

Чистая прибыль компании является источником роста ее собственного капитала и будущего роста курсовой стоимости ее акций.